ATFX摘要：近期全国各地拉闸限电、限产的消息层出不穷，根本原因是电力供应不足。之所以电力供应不足，是因为火力发电的原材料——动力煤的产出不足。动力煤产出不足，而电力需求不变甚至因为季节因素增加，动力煤的价格自然水涨船高。中国神华是是全球领先的以煤炭为基础的综合能源上市公司，动力煤价格的抬升对其未来业绩表现大有裨益。在动力煤强势周期之下，中国神华的股价大概率会保持升势。
▋动力煤期货
图2，中国神华，日线-ATFX
今日上午时段，中国神华上涨5.58%，远超恒生指数HSI的1.45%，表明煤炭股相比其它行业存在显著多头优势。
9月16日至9月27日的7个交易日，中国神华处于下降波段中。同期的动力煤没有出现走弱迹象，表明市场看多中国神华的意志不够坚定。在大盘（恒生指数）出现严重下挫之后，即便中国神华有明确的利多因素（动力煤），也还是会引发剧烈的抛盘。
▋恒生指数
图3，中国十年期国债收益率走势图-ATFX
恒生指数的走势，主要受到银行、保险、地产等权重股影响。这三个行业都符合经济周期模型，只有在经济复苏预期强烈时，才会有强势表现。经济周期的核心指标就是十年期国债收益率曲线。
从上图可以看出，中国十年期国债收益率2.88%，依旧处于下行趋势，近期虽然在底部震荡，但没有空转多的迹象。由此推断，恒生指数近期很那有强势表现，即便出现偶尔的长阳线，也较难持久。
▍总结：中国神华股价虽然受到动力煤价格上涨的直接提振，但我们不能依据这个因素盲目看多，必须关注恒生指数的走势强弱。近期大盘较难有超预期表现，预计中国神华较难出现持续性单边行情。
ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。