美联储频繁释放鹰派 加息预期施压金价
美联储最新的议息会议上如期放鹰，从明年1月起将缩减购债速度由150亿美元/月加快至300亿美元/月，点阵图则显示美联储所有官员预计在明年加息3次，2023年同样加息3次。
在美国通胀预期持续攀升背景下，叠加全球疫情卷土重来，供应链中断的危险仍在持续，美国通胀维持在较高水平仍将是大概率事件。美联储也将通胀暂时性的说法删除，美国总统拜登表示将控制通胀，市场预期美联储加息以控制通胀较为乐观，而美联储收紧货币政策预期或将施压金价。
加息预期持续发酵 强势美元施压金价
受多种因素影响美元表现较为强势。一方面是在此前疫情对日本等国家的影响较大，导致以日本为代表的国家同新兴国家背道而驰进一步宽松，日元持续贬值一定程度上支撑美元走强；另一方面，美元走强仍然受到美国经济基本面的支撑。
从相对经济表现角度看，美国经济在疫情中的复苏远远好于欧洲和日本。经历疫情之后美国经济同欧洲和日本经济的差距并没有缩小反而在扩大，推动美元走强；在美国经济基本面有所恢复，通胀压力持续的背景下，美联储将通胀作为衡量政策的比重或将有所上升，美联储明年加息落地的可能性比较大。
根据CME数据显示，美国2022年7月期联邦基金期货合约价格为99.705，即隐含联邦基金利率水平为0.295%，表明市场预期美联储最早将于明年7月至少加息1次。在美联储正式加息之前，市场或将会提前反应，加息预期持续发酵的过程将推升美债利率和美元指数，对黄金价格都称压力。
美债收益率或上扬 黄金价格仍将承压
从基本面定性看，2022美国下游补库存将支撑经济复苏，即便经济增速绝对水平较今年放缓，但整体将趋于平稳，历史经验显示，在这种宏观环境下，美债长端收益率大概率陷入区间震荡。
我们综合通胀水平以及利率水平等因素看，美国10年期债券明年大概率维持在1.2%-2%区间震荡，这就意味着十年期美债收益率后市有望维持小幅震荡上行走势，而这对于黄金多头来说并非好事，黄金价格仍将在一定程度上承压。
技术面看，周线上，行情自去年高位震荡下行，短期震荡下行趋势并未扭转；指标上看，60日均线已经拐头向下，显示金价未来一段时间或将维持弱势。形态上看，今年行情多次测试下方1680美元一线支撑，在美联储收紧货币政策预期下，黄金价格中期仍存调整下方1680美元一线支撑的机会。
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