基本观点：
恒生指数包含的大市值成分股多为内地互联网公司，比如腾讯、阿里、京东等等。就像美国的纳斯达克指数代表的是美国科技股板块走势，恒生指数也可以代表中概互联网科技股板块的走势。人民银行降低存款准备金率和LPR的消息，能够对恒生指数形成一定程度提振，但并不起到决定性作用。历史经验看，货币政策多如“春风化雨”，影响性较弱，真正“摧枯拉朽”的力量还是具有针对性的“支持”（比如新能源）或“打压”政策（比如重污染产业）。
▋中概互联网“触霉头”的一年
经历过2020年居家隔离的互联网红利后，中概股迎来了2021年“触霉头”的一年。头部互联网公司相继出现问题，前有蚂蚁金服终止上市并被约谈，中有滴滴赴美上市被调查遭退市处理，后有腾讯主导的斗鱼和虎牙合并案被叫停，叠加10%税收优惠被取消，“互联互通”打破流量壁垒，以上种种利空因素，导致相关个股持续深跌。以中概互联网公司为主体的恒生指数受到严重拖累，自2021年2月触及阶段性高点31183后，开启将近一年的漫漫熊市。
但是，监管层面绝对不是想要将互联网公司“一撸到底”，而是对它们运营过程中出现的严重问题进行纠正。等到阶段性惩治结束，中概互联网科技企业将重新焕发活力，恒生指数也将趁势而起。2022年是新的一年，宏观经济遭受“需求收缩、供应冲击、预期转弱”的负面影响，监管层大概率会对互联网企业进行“松绑”。站在2021年年尾的时点，不宜对恒生指数的来年发展太过悲观。
▋恒生指数 技术面
宏观面转强不一定代表恒生指数就能上涨，还需要技术面给出下跌或筑底结束的信号。如图中所示，红色结构为小回撤勾形，它的出现意味着新一波做空力量不能实现“创出新低”的目标，多空力量发生转折，后市看走强。另外，今日恒生指数受互联网个股走强影响直接跳涨开盘，一举突破短期高点23383，如果今日收盘价能够保持在该价位之上，则有效突破形成，后市同样看走强。第一阻力位出现在12月13日的高点24385，风险厌恶型的参与者可以等待该阻力位被有效突破后再行布局。
▋技术面
需要说明的是，阿里巴巴的完整财年从二季度开始，至来年第一季度结束。从净利润走势来看，中概互联网的两大巨头——腾讯和阿里——均处于稳步增长状态，其中腾讯的业绩表现更加优异。近期，滴滴公布了三季度财报，营业收入总额出现显著下滑，这是意料之内的事情。不过，阿里巴巴作为滴滴的大股东，预计三季度报告会受到滴滴拖累，较难达到去年同期水平。随着相关不利因素的解除，预计阿里未来的净利表现将会显著好转。
▋总结
ATFX分析师团队认为：中概互联网企业虽然经历了“黑暗”的一年，但行业发展前景依旧良好，元宇宙就是下一个互联网企业需要攻克的高地。恒生指数作为风向标，预计也将在漫漫熊途后逐步走强。
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。