汇市周评：美联储加息50基点并宣布缩表计划，美元升至二十年高位

© Reuters. 汇市周评：美联储加息50基点并宣布缩表计划，美元升至二十年高位

5月6日当周美元指数小幅上涨，盘中一度突破104关口，创近二十年新高；非美货币多数下跌，英镑跌幅居前，英镑兑美元跌近2%，瑞郎兑美元大跌1.56%；欧元、日元、加元、纽元兑美元均走低，澳元兑美元微涨。

本周二澳洲联储宣布加息25个基点至0.35%，周四凌晨美联储宣布将政策利率目标区间上调50bp至0.75%到1%，而为配合加息遏制通胀，美联储也将从6月1日起缩减规模近9万亿美元的资产负债表。随着美联储加息周期的落地，一系列外溢效应开始显现，多国央行跟随加息，周四英国央行再度加息25个基点至1%。

本周美联储宣布加息50个基点，这是其自2000年以来加息幅度首次达到50个基点，美联储同时宣布将从6月1日开始以“可预测的方式”缩减资产负债表。周五盘中美元指数刷新2020年12月以来高点至104.07，美债收益率在就美股4月就业报告公布后跃升，10年期和30年期收益率升至2018年以来最高，10年期国债收益率一度上涨10个基点至3.134％。

美联储公布最新议息声明，委员们全票同意将政策利率目标区间上调50bp至0.75%到1%，重申“持续加息是适当的”。在“预热”缩表之后，美联储正式公布了缩表计划，根据计划，美联储将于6月启动缩表，初步目标定为每月475亿美元（包括300亿美元的美债和175亿美元的MBS），预计在一个季度后达到每月950亿美元（包括600亿美元美债加350亿美元MBS）的缩减上限。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上说，目前劳动力市场极度紧张，通胀率太高，美联储正迅速采取行动使通胀回落。美国家庭和企业财务状况良好，劳动力市场强劲，经济有望实现软着陆。但他同时表示，实现软着陆将非常具有挑战性。

Newsom Analysis总裁Darin表示，美联储仍是全球经济中最激进的央行，从根本上说，美元没有理由现在触顶。就业形势稳定，支撑着经济，因此美联储没有理由停止加息。这将继续支撑美元  

不过Blue Line Futures首席市场策略师Streible则指出，我们已经达到了美联储鹰派的顶峰。其他央行将不得不加紧收紧政策。美元涨势看起来有点过头，因为日本央行和欧洲央行等其他央行不能再无视通货膨胀了。  

大华银行预测，鉴于5月份的FOMC会议明确表示将继续加息以对抗通胀，且鲍威尔明确表示未来几次会议考虑进一步加息50个基点。我们现在预计，6月和7月将更快地加息50个基点。仍预计今年余下的每次会议将加息25个基点。这次上调利率意味着2022年将累计上调250个基点，使利率在2022年底升至2.50—2.75%区间（此前预测为上调200个基点至2.00-2.25%）。保持对2023年两次加息25个基点的预测，到2023年年中，最终利率将达到3.00-3.25%（此前预测为2.50-2.75%）。  

欧元兑美元本周跌0.02%至1.0543，欧元本周跌势放缓，受到了欧洲央行官员相对鹰派言论的提振。

欧洲央行管理委员会委员暨法国央行行长维勒鲁瓦德加洛表示，欧洲央行今年应将存款利率调高至正值。他的言论表明，他支持在2022年至少加息三次。

德国央行行长暨欧洲央行管委纳格尔也表示，央行为应对创纪录的通胀而升息的时间窗口正在缓慢关闭，暗示他支持尽早升息。

自美联储周三加息以来，欧洲美元期权市场的交易大增，因为投资者放弃了美联储在未来会议上以更大幅度加息的押注。

Generali的基本情境假设是，欧元兑美元2022年底将升破1.10，理由是“美元大幅高估 ”。

瑞士宝盛研究公司经济研究分析师Stephanie Kennedy称，未来12个月，鉴于欧洲央行将已经开始加息，届时欧元兑美元可能会升值。“尽管美元应在未来几个月保持强势，但到年底焦点应转向欧洲央行的加息。”Kennedy表示，再加上大宗商品价格走低，这应该会使欧元在未来12个月内上涨。Kennedy预计欧洲央行将在12月首次加息，到2023年底将存款利率从目前的-0.50%提高的0.75%。

本周英镑兑美元大跌1.91%至1.2336，周五盘中触及1.2275，为2020年6月30日以来最低，分析师称，英国央行短期内控制通胀的信心不足，同时对未来经济前景的忧虑增加，后续通胀降温及经济影响将使英国央行谨慎行事。

周四，英国央行再度加息25个基点至1%，自去年12月以来，英国央行已连续加息四次；至此，英国利率已升至2009年以来的最高水平。英国央行还表示，将考虑开始积极出售QE政策下购买的债券，这是10年前启动QE政策以来的一个里程碑。

不过英国央行称，今年英国面临经济衰退和通胀率超过10%双重打击的风险。英国央行行长贝利也对经济复苏前景发表了悲观看法，称物价的上涨正开始限制经济增长，可能令经济陷入衰退。

渣打银行预计英国央行将在6月和8月各加息25个基点至1.5%后停止加息，此前预计为仅在8月加息。我们仍认为，今年的市场定价（年底前再4至5次加息25个基点）过于激进；因此，虽然不能排除第四季度进一步收紧货币政策的可能性，但我们认为英国央行将利率达到1.50%时暂停加息，以评估新数据。预计该利率将在明年达到2.00%的峰值，因此预计2023年将有两次额外加息（此前预计为三次），最有可能是在第二季度和第三季度，但这些额外加息的时间在目前阶段非常不确定。  

本周美元兑加元涨0.39%至1.2904，周一盘中触及1.2913，为去年12月22日以来最高；不过加拿大丰业银行经济学家表示，美元兑加元涨幅将在1.29水平上方受限。我们认为加元有一些相当明显的基本优势，比如加拿大央行收紧货币政策以及经济增长富有弹性，但这些因素继续被外部因素（股市波动）所掩盖，这可能会让美元暂时得到更好的支撑。我们确实认为，美加的涨幅仍将在1.29上方受限，这是过去10个月左右一直保持的区间顶部。

本周澳元兑美元涨0.16%至0.7070，周二，澳洲联储甚至也宣布加息25个基点，将基准利率从历史低点0.1%上调至0.35%，超出市场预期的0.25%。这是澳洲联储2010年以来的首次加息，同时也是近15年来首次在澳大利亚大选期间加息。并且澳洲联储还暗示将进一步加息，推动澳元和债券收益率走高。

澳洲联储还大幅上修对通胀的预测，预示着利率可能必须上升到多高才能让生活成本危机得到控制。澳洲联储在货币政策季度声明中警告说，核心通胀率到12月可能达到4.6%，比2月份给出的预测整整高出两个百分点。这将远远高于澳洲联储2-3%的目标区间，并且预计通胀率只有等到2024年中期才会回到区间顶端，这表明一个漫长的紧缩周期即将到来。澳洲联储主席洛威写道，这将需要在未来一段时间内进一步提高利率。市场预期6月将再次加息至至少0.60%，然后每个月一加息一次，到圣诞节加息至2.75%。