在数年如一日投入资金以提高产量、压低油价之后，美国页岩油生产商坚守“资本纪律”、合理控制产量，避免了新冠疫情造成的行业衰退；加之油价超过100美元/桶，为美国石油生产商们带来创纪录的现金流。
然而，美国大型页岩油生产商眼下正专注于将几个月来创收的创纪录现金流用于向股东返还资本。正如他们最近公布的第一季度数据一样，上市公司承诺，将继续节制资本支出，只维持适度的页岩油增产。这是因为“拼老命采油”不再是美国页岩油公司的主要目标。
反之，投资者也在“奖励”美国页岩油公司维持资本纪律的行为——目前，标准普尔500指数中，回报率最高的20家公司中，大多数都是石油公司。
据外媒援引全球四大会计师事务所之一德勤的预估，仅在2022年，页岩油板块就有望实现总计1720亿美元的巨额自由现金流。此前，德勤估计，自第一次页岩热潮至2020年的15年里，页岩行业已录得3000亿美元的净负现金流。
与之前的上升周期不同，现在，美国页岩油生产商将创纪录现金流中的一大部分，用于支付更高的股息、特别股息及股票回购，以此提高股东回报。
在本周的第一季度财报电话会议上，大多数美国页岩油上市公司的高管表示，它们不打算放弃资本纪律，并仍将维持适度增加产量。
尽管许多公司承认，供应链、通货膨胀和劳动力限制，可能导致美国石油产量增长低于EIA（美国能源信息署）和分析师的预期。但是，美国石油公司对拜登政府的短期增产措施持谨慎态度。这是因为，对石油行业的负面评论削弱了公司的信誉以及投资者增加中期投资的意愿。
在本周的财报电话会议上，总部位于美国德克萨斯州Midland的响尾蛇能源公司（Diamondback Energy）CEO特拉维斯·斯蒂斯表示：
“坦率地说，政府的言论无疑给市场带来了很多不确定性，无论是在税收监管、立法方面，还是对我们行业的负面言论。这让我们的股东对这个行业的未来产生了不确定性。”
斯蒂斯表示，响尾蛇能源公司将保持其目前石油净产量22万桶/天的水平。他补充说：
“虽然我们相信，从长远来看，有效地扩大我们的生产基础是可以实现的，但我们认为，现在不是投资产油基础设施的合适时机，因为这些支出无法在今后多个季度实现石油增产。”
在第一季度，另一家美国石油生产商德文能源公司创收了13亿美元的自由现金流，这是该公司自成立以来最高的季度自由现金流。
戴文能源（Devon Energy）公司首席财务官杰夫.里特努尔说：
“随着自由现金流量的增加，我们的首要任务是加快向股东返还资本。”
页岩油巨头大陆能源（ContinentalResources）首席财务官约翰哈特在其宣布连续第五次增加季度股息时表示，大陆资源“实现了创纪录的调整后每股收益和额外的自由现金流”。
2020年经历了破产的切萨皮克能源公司（Chesapeake Energy）最新财报显示，其调整后的第一季度自由现金流为5.32亿美元，这是该公司自成立以来最高的季度自由现金流。切萨皮克能源公司随后宣布启动10亿美元的股票和认股权证回购计划。
美国先锋自然资源公司（Pioneer Natural Resources）首席执行官斯科特·谢菲尔德表示，该公司第一季度自由现金流23亿美元中，88%将返还给股东；同时，保持高达5%的稳定石油增长率。
早在2月份，谢菲尔德就曾表示：
“无论油价是150美元/桶、200 美元/桶抑或是100美元/桶，都不会令我们改变增产计划。”
在本周先锋自然资源的财报电话会议上，谢菲尔德表示，基于劳动力市场、运力、通胀三方面的限制，美国页岩油的增产量可能低于EIA 其他分析师的预期，这将给油价带来上行压力。
谢菲尔德预计，今年，美国石油产量将增至50万桶/日至60万桶/日，而EIA和其他估计的增长为 80万桶/日至100万桶/日。
除了运营限制和资本纪律之外，美国石油行业还对拜登政府感到失望。美国石油生产商表示，拜登政府已将石油公司列为导致“八年来最高油价”的罪魁祸首。拜登政府还呼吁生产商在短期内增加石油产量。上周，民主党议员甚至表示，他们将立法允许州和联邦机构“盯梢”石油公司。参议院多数党领袖查克·舒默将美国石油公司比作攫取超额财富、且利用新冠肺炎疫情和俄乌冲突操纵市场的“秃鹰”。
本周，美国石油协会（API）总裁兼首席执行官迈克·索默斯表示：
“石油天然气产业的增产与否绝不能被美国当局操纵。”
索默斯还补充道：
“在以前，美国石油禁运时，油气行业根本无需担心能不能增产的问题；但随后，因为这样或那样的原因，人们对油气行业的态度发生了重大转变；现在，突然之间，美国一些政策制定者又再次使美国油气实现短时间内增产。随着事情出现失控的迹象，拜登政府的表态大多是借口和对油气行业的指责。”