市场回顾
从 “暂时”到 “迅速” 在美国央行利率制定机构联邦公开市场委员会（FOMC）5月的会议记录中，新的流行语是 “迅速”。因此，我们得到了这样的评论：“与会者同意，委员会应通过提高联邦基金利率的目标范围和减少美联储资产负债表的规模，迅速将货币政策立场推向中性态势”，以及 “许多与会者判断，加快消除政策便利将使委员会在今年晚些时候能够很好地评估政策稳固的效果以及经济发展在何种程度上需要进行政策调整。” 具体来说，这意味着什么？答案是：“大多数与会者认为，50个基点的宽松政策将使委员会在今年晚些时候处于有利地位。”大多数与会者判断，在接下来的几次会议上，将目标范围提高50个基点可能是合适的。“ 这就是他们所说的 ”迅速 “的意思–加息50个基点而不是25个基点。虽然他们希望将政策 ”推向中性姿态“，但与会者也指出，根据经济前景，”政策的限制性姿态很可能变得合适。
简而言之，会议记录证实，我们可能会在6月和7月的会议上看到50个基点的加息，之后他们将暂停评估情况，并在9月的会议上决定下一步的行动。这是在会议纪要出来之前的普遍说法，所以并没有真正改变情况。
纪要指出，美联储沟通中的鹰派转变对金融状况产生了明显的影响。美联储工作人员指出，“自今年年初以来，以许多金融条件指数衡量的金融条件以历史上较大的幅度收紧”。这绝对是事实，我们看一下芝加哥联储的美国金融状况指数和彭博社的指数就可以看出。市场正在为美联储做相当多的工作。EG看看最近住房市场放缓的迹象，因为仅在今年，抵押贷款利率就上升了200个基点! 市场的反应越大，美联储就越不需要收紧，“软着陆”的机会就越大。
会议纪要并不像一些投资者预期的那样鹰派。同时，随着对美国可能出现经济衰退的担忧不断增加，投资者继续降低对美联储更积极收紧的预期。12月联邦基金期货目前在会议上的定价为2.51%，比5月3日的峰值2.78%整整下降了25个基点的加息幅度。
在这方面，美元的走强有些令人惊讶，特别是考虑到昨天股市的 “冒险”情绪。
同时，金融衍生品市场的重大变化是，在昨天的新西兰储备银行会议之后，新西兰元的几乎所有走势都被逆转了。然而，由于澳元/新西兰元仍保持在会议后建立的较低水平，这一损失大部分是针对较强的美元。
在天平的另一端，似乎没有任何特别的理由让英镑成为表现最好的货币。周二，当采购经理人指数（PMI）初值出来后，它受到了冲击，对英国来说是一场灾难（服务业PMI 51.8，预期57.0，前值58.9）。似乎货币只是在对该指标的膝跳反应后逐渐恢复。
今天的市场
加拿大的零售销售预计会上升。其中大部分可能只是汽油、食品和其他 “非可支配 ”类别的价格上涨，但其他项目的支出似乎也很强劲–交易数量增加了，特别是可支配的旅游和酒店支出，因为人们厌倦了禁闭的生活，想站起来大干一场。预测的增长将是支出的加速，从趋势上看是+0.6%（原值）。这种健康的国内需求的迹象很可能被认为是对加元的利好。
我一直对美国初次申请失业救济金人数不屑一顾，因为他们已经在历史上的低水平上呆了一段时间，而且每个人都已经知道劳动力市场是红火的。我认为，这个指标正在失去其相关性。
唉，我可能说得太早了。虽然数字仍然处于历史低位，但趋势似乎是向上的（尽管对本周的预测有点低–奇怪的是，经济学家对上周的预测也是-3千）。
隔夜我们将看到东京CPI。这将是非常激动人心的! 好吧，对于我们这些过着平静的绝望生活的人来说，这将是令人兴奋的。东京CPI在4月份达到了2.4%的年增长率，而全国CPI年增长率为2.5%。人们预计东京CPI在5月份会有一些上升，日本式的核心通胀（不包括新鲜食品）最终达到日本央行2.0%的目标。正如我在《每周展望》中所描述的那样，这不可能引发日本央行政策的任何变化，因为核心通胀率（不包括能源和新鲜食品，或在日本被称为 “核心 ”通胀）仍然低得离谱，低于1%。然而，这可能会引发市场的膝跳反应，因为市场习惯于购买通货膨胀率较高的货币，以预期利率的提高。我认为这很可能是对日元有利的，尽管我将在日元走强时卖出。
Marshall Gittler马歇尔-吉特勒
BDSwiss投资研究主管
马歇尔-吉特勒是在金融业有超过30年的经验。他的职业生涯遍布知名投行、国际证券公司，包括瑞银、美林、美国银行、德意志银行、中国银行的高知名度职位。作为一个杰出的投资战略家、经济学家和金融贡献者，他受到了知名经济机构的信任，他被路透社、Marketwatch等全球新闻机构报道，同时他还出现在CNN、BBC和彭博新闻上。马歇尔-吉特勒已经成为BDSwiss客户的全球思想领袖，提供有洞察力的每日市场简报、独家预测和详细的概述和报告。
