市场回顾
虽然我对到底是什么导致了这种心态的变化感到困惑，但现在又是 “风险导向”。有时，市场就像一群鱼：每个人都朝一个方向游，然后砰！不管什么原因，他们都会改变方向。
另一方面，人们可能认为，昨天的德国消费者价格指数（CPI），飙升幅度远远超过预期（见上表），会引起相反方向的转变，至少在欧盟，但没有，欧洲斯托克600指数上涨0.6%（欧洲斯托克50指数+0.9%）。这个数字是20世纪50年代以来的最高值，超过了彭博社的所有估计。西班牙也看到其消费者价格协调指数从8.3%进一步上升到8.5%年同比。
通胀超标为下周四的欧洲央行（ECB）会议改变政策创造了条件。理事会几乎肯定会投票结束其量化宽松（QT）计划，然后在7月的下一次会议上加息。加息的幅度是25个基点还是50个基点？欧洲央行行长拉加德一直说加息将是 “渐进的”，即25个基点，但这样的数字可能会增加50个基点的压力。欧洲央行首席经济学家莱恩昨天在接受采访时说：“正常化有一个自然的重点，即以25个基点为单位，所以在7月和9月的会议上增加25个基点是一个基准步伐。” 他说，“任何关于其他举措的讨论都必须提出比这更强烈的行动的理由……讨论将会进行，但我们目前对形势的评估……要求对正常化采取一种渐进的方法。”
与此同时，各地的利率都在跳升。甚至日本的收益率也有小幅上升。因此，这不可能是由于预期未来会有更少的紧缩政策而出现的解脱性反弹。
这也不是因为收益率曲线短端的任何变动–相反，加元落后于所有其他货币，除了日元。
如果我们可以用标准普尔小型期货作为代表的话，这也不是由于总体风险环境造成的。(尽管现金市场已经关闭，但期货仍在交易）。
我想这是因为政府昨天宣布全面冻结手枪所有权，但这可能不是市场关注的主要问题。
回到石油市场，布伦特今天上午上涨3美元或2.6%，至123.34美元。上涨的部分原因可能是对中国的乐观情绪再次升温，但欧洲也终于有了一些禁运俄罗斯石油的动向。在昨天举行的欧洲理事会特别峰会上，欧盟领导人同意禁止从海上进口俄罗斯石油。此举规避了内陆国家匈牙利的反对意见，该国通过管道进口俄罗斯石油。(该禁令将阻止超过三分之二的俄罗斯石油进口到欧盟，因此将是剥夺俄罗斯融资的一个重要举措。此外，德国和波兰已自愿在今年年底前逐步减少自己的管道进口。
一个经常被忽视的事实是：俄罗斯不仅出口石油，而且还出口大量的成品油。2020年，俄罗斯每天向欧洲出口约120万桶成品油，包括约10%的柴油供应总量。这就是为什么石油产品价格的增长远远超过原油价格的一个原因。炼油厂只能处理这么多的石油，而且它们是为处理特定种类的石油而设计的。因此，即使一个国家能够获得足够的石油，也不能保证它能将其转化为所需数量的可用产品。这不仅仅是石油的短缺，也是炼油的短缺。无论石油供应问题如何，炼油能力的短缺都会使能源零售价格的上升幅度异常大，而针对俄罗斯成品油价格的禁运–我想今天的措施包括了这一点–只会使情况变得更糟。
注：上表在发布前根据最新的共识预测进行了更新。然而，文本和图表是提前准备的。因此，上表中的预测与文字和图表中的预测可能存在差异。
欧洲日以瑞士GDP开始。预计它将显示与去年第四季度相同的小幅增长。但预计未来几个季度的增长将加快，大概是随着全球经济活动的回升。但我想知道石油产品的价格上涨将如何影响瑞士重要的化学工业。
英国抵押贷款批准量预计将有效保持不变。这是本周唯一值得注意的英国指标，但我预计它不会在市场上引起太大的反响–不变的情况很少发生。
加拿大第一季度GDP将是明天加拿大银行讨论的一个重要数据点。
3月份的数据预计将显示制造业和建筑业的稳健增长，部分被批发贸易的下降所抵消。
接下来是会议委员会的消费者信心指数。在密歇根大学的调查急剧下降6.8点之后，市场预测会议委员会的指数也将大幅下降（3.5点）。
隔夜我们得到了日本的资本支出数据。我包括一个图表，因为彭博社的相关性得分很高，但我敢打赌，如果你想的话，你基本上可以忽略它。
财新/Markit中国PMI预计将出现大幅增长。尤其是服务业PMI，预计将从急剧下降中恢复10个点。尽管如此，预计两者都将显示需求继续萎缩，只是萎缩的幅度没有上个月那么大。
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