黄金交易提醒：美国制造业萎缩金价四连阳，警惕就业数据打压
周四（1月5日）亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，目前交投于1855美元/盎司附近，守住了隔夜大部分涨幅。对全球经济衰退的担忧和美联储放缓加息部分的预期，在本周持续支撑金价，周三数据显示美国ISM制造业PMI创2020年5月以来最差表现，美债收益率延续跌势，帮助金价连续四个交易日上涨，不过，职位空缺数据显示美国就业市场依然非常强劲，黄金多头需要予以警惕。
道明证券商品市场策略主管Bart Melek表示：“我们正在研究通胀可能已经见顶的可能性，如果我们看到经济数据证实了这一点……这将使黄金继续上行，并可能接近1865美元。”
本交易日将迎来“小非农”ADP就业数据和美国初请失业金人数变动，市场预期都比较乐观，偏向支撑美元和美债收益率，可能会引发金价的短线回调，投资者需要留意晚间数据对周五公布的非农数据的预期变化。
基本面主要利多
【美联储会议纪要：美联储希望在利率政策上保持“灵活性”】
美联储12月13-14日政策会议的所有与会决策者都同意，美联储应放慢激进加息步伐，让他们得以继续提高信贷成本以控制通胀，但要以渐进的方式行动，限制给经济增长造成的风险。
周三公布的会议记录显示，决策者仍专注于控制价格上涨步伐，后者可能会快于预期，并担心金融市场会有任何“误解”，认为他们抗击通胀的承诺正在减弱。
但决策者们也承认，过去一年，他们在加息以降低通胀方面取得了“重大进展”。因此，美联储现在需要在抗通胀和相关风险间取得平衡，这些风险包括经济过度放缓，以及失业率高于必要水平“可能给最脆弱的群体造成最大的负担”。
记录显示，“大多数与会决策者强调，在将政策转向更具限制性的立场时，需要保持灵活性和可选择性，”这表明决策者们可能准备在1月31日-2月1日的会议上将加息幅度缩减至25个基点，但如果高通胀持续，也对“终端”利率高于预期持开放态度。
事实上，会议记录着重解释，投资者或公众不应将放慢加息步伐的决定理解为，美联储推动通胀回到2%目标的承诺正在减弱。
“与会决策者重申了他们对推动通胀回到(联邦公开市场)委员会2%的目标的坚定承诺，”会议记录称，“一些与会决策者强调，重要的是要清楚地传达这样的信息，即放慢加息步伐并不表明委员会实现其价格稳定目标的决心有任何减弱。”
决策者在12月会议上宣布加息50个基点，比起2022年大部分时间里的75个基点，步伐有所放缓。
会议记录显示：“没有与会决策者认为在2023年开始降低联邦基金利率目标区间是合适的。”
交易员对美联储加息的押注在会议记录发布后变化不大，仍预计下半年可能降息
与美联储政策利率挂钩的期货交易商周三继续押注，美联储将在未来几个月内再加息50个基点，然后在略低于5%的水平暂停加息。
在美联储最近一次政策会议的记录公布后，联邦基金利率货仅小幅下跌，仍然消化了今年下半年降息的可能性。会议记录显示，没有美联储决策者认为会在下半年降息。目前的联邦基金利率目标区间是4.25%-4.5%。
【美国制造业连续第二个月萎缩，降至2020年5月以来的最低水平】
美国供应管理协会(ISM)周三的调查显示，其衡量制造商投入价格的指标在12月急挫，除了2020年4月因新冠疫情的暴跌外，降至自2016年2月以来的最低水平。
ISM称其衡量制造商支付价格的分项指标从11月的43.0降至39.4。除了2020年4月暴跌外，这是自2016年2月以来的最低值，标志着该指数连续第九个月下降，反映商品需求减弱，这些商品通常是通过贷款购买的。
ISM调查的前瞻性新订单分项指数从11月的47.2跌至45.2，是2020年5月以来的最低读数，也是该指标连续第四个月处于萎缩区域。
其衡量供应商交货情况的指标从11月的47.2降至45.1。该指标在10月份降至50的门槛以下，为自2016年2月以来首次。读数低于50表明向工厂交货的速度加快。
随着需求下滑，12月制造业连续第二个月出现萎缩。ISM的制造业PMI从11月的49.0降至48.4。这是自2020年5月以来的最低水平，当时经济受到第一波新冠疫情的冲击。该指数略低于ISM称与更广泛经济衰退相符的48.7的水平。
ISM调查中衡量工厂就业情况的指标从11月的48.4回升到51.4。这一指数上下波动，并不能很好地预测备受关注的政府就业报告中制造业的就业情况。
【美元周三小幅走弱】
周三美元指数下跌0.4%，收报104.26，此前美联储12月的会议记录没有就2月预期加息规模提供惊喜或新信息，职位空缺数据给美元提供支撑，但ISM制造业PMI数据拖累美元表现。
“我认为会议记录没有提供重要的新信息，”NatWest Markets的G10外汇策略主管Brian Daingerfield说，美联储的鹰派前景从12月会议上对2023年利率预期中值的上调中体现出来，并“在当时的新闻发布会、预测和声明中得到了很好的反映。”
Daingerfield说，“我想说的是，没有任何明显的暗示，美联储倾向于进一步放缓或倾向于保留他们在12月所做的50个基点的这一新幅度。我认为这就是我们没有看到大的反应的核心原因。”
【美联储会议记录发布后美债收益率走低，创下五个多月来最长跌势】
美国10年期国债收益率周三下跌月2%，为连续四个交易日下跌，创下五个多月以来的最长连跌纪录，收报3.7089%，为近一周半最低收盘价。
CIBC Private Wealth US的常务董事兼应税和免税债券组合的固定收益经理Christopher Lanouette说，“市场认为美联储会退缩，美联储不厌其烦地说我们要把通胀率降到2%，而且会有一些痛苦，看起来市场仍然没有接受这个事实，”他补充说。
10年期国债收益率周三下跌9.2个基点至3.702%，创下12月13日以来最大单日跌幅。该收益率连续第四个交易日下跌，这是自7月26日开始的连跌五个交易日以来的最长跌势。
30年期国债收益率周三下跌7.7个基点至3.814%。
【英国商会：英国企业2023年前景“黯淡”，多数中小企业面临严峻形势】
英国商会(BCC)周三表示，英国企业对2023年的前景感到悲观，因为他们面临着能源费用激增的可能性和脱欧后持续的贸易困难。
BCC季度经济调查显示，36%的企业预计今年的利润会下降，而34%的企业预计会上升。预计未来12个月销售额将增加的企业比例从六个月前的54%降至44%。该调查是最大规模的民营部门商业信心调查。
调查于11月7日至11月30日进行，收到了5,600多家公司的答复，其中大多数是中小型企业。
BCC研究主管David Bharier表示:“对于大多数中小企业来说，形势仍然严峻，巨大的通胀压力让他们不知所措，成本动辄呈三位数百分比增长，尤其是能源方面。”
目前一项180亿英镑(220亿美元)的企业能源补贴计划将于3月底到期，政府周三稍早表示，将在下周公布新计划。
然而，英国财政大臣亨特警告企业，他认为目前的体系是不可持续的，未来的任何支持都将规模更小。
“企业的前景仍然黯淡，”BCC总干事Shevaun Haviland称，并补充说：“向企业提供关于新能源支持计划的明确信息必须是政府议程的首要任务。”
【乌克兰称普京拟再度征兵以“扭转战局”，美法将提供装甲战车】
乌克兰总统泽连斯基表示，俄罗斯正计划征召更多兵员以进行新的大规模攻势，尽管莫斯科因数十名新兵遇袭丧生而面临国内对这场战争的一些最严厉批评。
基辅几周以来一直表示，俄罗斯总统普京计划下令展开另一次大规模征兵行动，并关闭边境以防止男子逃避征召。
“我们毫不怀疑，俄罗斯目前的掌权者们会把他们所剩的一切以及他们能招揽的每一个人通通投入，以试图扭转战争局势，至少延迟他们的失败，”泽连斯基在周二的夜间视频讲话中表示。“我们必须把俄罗斯的这种局面打乱…他们任何新的进攻企图一定会失败。”
俄罗斯国防部周三将新年前夜的一次乌克兰袭击归咎于士兵使用手机。据称此次袭击造成89名俄军死亡，这是自战争开始以来莫斯科方面承认最致命的部队兵损事件。
如果俄罗斯计划进行新的动员，那么新年前夕数十名新兵的死亡可能会削弱士气。去年9月普京在战局受挫后下令进行二战以来首次预备役军人征召时，有数十万人逃离俄罗斯。
普京上月表示没有必要进一步动员。但是，一个自称代表俄罗斯士兵遗孀的团体周二呼吁普京动员数百万名男子，这表明克里姆林宫现在可能正在考虑动员。
西方盟国首次打算向乌克兰提供装甲战车，但并非乌方要求的重型坦克。
一名法国官员周三在法国总统马克龙与泽连斯基通话后表示，马克龙告诉泽连斯基，他的政府将派遣轻型AMX-10 RC装甲战车协助作战。
数小时后，美国总统拜登表示，华盛顿正在考虑向乌克兰派遣布莱德雷装甲战车(Bradley Fighting Vehicles)。
基本面主要利空
【美国职位空缺居高不下】
美国11月职位空缺降幅低于预期，劳动力市场仍吃紧，这可能会推动美联储将利率提高到比目前预期更高的水平，以抑制通胀。
美联储目前正处于1980年代以来速度最快的一轮加息周期中，试图抑制需求，包括对劳动力的需求，以平抑通胀。上个月，美联储预计利率可能升至5.1%的峰值。但是，劳动力市场持续紧张导致经济学家预计，借贷成本将升到一个更高的水平，并在那里保持一段时间，这可能会削弱经济增长。
纽约FWDBONDS的首席经济学家Christopher Rupkey说，“对于政策制定者来说，劳动力市场仍然太热了，在招聘需求开始放缓前，美联储官员不会相信他们的货币紧缩政策在起效。”
美国劳工部在周三发布的月度职位空缺及劳动力流动调查(JOLTS)报告中表示，衡量劳动力需求的职位空缺在11月减少5.4万个，至1,045.8万个。路透访查经济学家预期为1000万个。10月数据被上修至1,051.2万个，之前公布的是1033.4万个。
11月，每一个失业者对应1.7个工作岗位。
职位空缺率保持在6.4%，但比2022年3月的峰值低0.9个百分点。雇佣人数从611.1万下降到605.5万。雇佣率从10月份的4.0%下滑至3.9%。
11月辞职人数增加12.5万，达到417.3万，令仍然紧张的劳动力市场状况雪上加霜。这使得被政策制定者和经济学家视为衡量就业市场信心的辞职率从上个月的2.6%升至2.7%。更高的辞职率可能使工资增幅保持在高位，并最终导致通胀。裁员人数减少9.5万人，至135万人
根据对经济学家的访查，在11月份增加了1.4万个就业岗位之后，12月份制造业就业岗位可能增加了1万个。总体而言，上月的非农就业岗位预计增加了20万。11月经济增加了26.3万个工作岗位。美国劳工部定于周五发布12月就业报告。
【美联储卡什卡利认为目标利率峰值应该在5.4%】
明尼亚波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)周三表示，美联储至少应该在未来几次会议上继续加息，直到确定通胀已经触顶，他还提出了自己的预测，即最初应该在政策利率达到5.4%后暂停行动。
“在我看来……至少在接下来的几次会议上继续加息是合适的，直到我们确信通胀已经触顶，”他在该地区联储网站上发表的一篇文章中表示，但他指出越来越多的证据表明价格压力似乎已经过了最糟糕的时期。
卡什卡利预测利率达到5.4%后暂停加息，这在美联储决策者中是比较激进的，19位决策者中有15位预计目标利率在未来几个月将提高75或100个基点。
卡什卡利还表示，利率必须在一段“合理的”时间内保持在最初的峰值上，以让美联储的行动有时间在经济中发挥作用，并继续遏制通胀。他去年对2023年利率走向的预测是所有美联储决策者中最鹰派的。
卡什卡利还提醒道，这条路可能会很不平坦，并表示在降低通胀方面倾向于行动过度而不是不足。
他称，“需要明确的是，在这个阶段，任何进展缓慢的迹象都会使通胀在更长时间保持在高位，在我看来，这可能使政策利率升得更高。”
卡什卡利重申，美联储必须避免过早降息。他表示，“这将是一个代价高昂的错误，因此，只有在我们确信已经真正击退通胀之后，才应该降息。”
整体来看，虽然美联储已经逐步放缓加息部分，制造业PMI数据也表现较差，拖累美债收益率和美元走势，再加上全球经济衰退担忧，地缘局势紧张，给金价提供支撑，但黄金多头还将迎来美国就业数据的考验，无论是职位空缺数据、还是ISM制造业PMI的就业分项数据，都暗示美国就业市场仍非常强劲，这可能会限制金价的短线上涨空间，技术面顶背离信号延续，投资者需要提防金价的冲高后震荡调整甚至是回落风险。
北京时间10:18，现货黄金现报1855.22美元/盎司。