美国4月CPI走低，支持FED暂停加息，现货黄金跳涨16美元

北京时间周三(5月10日)20:30，美国劳工部公布4月通胀报告，整体与核心CPI年率都走低，支持美联储6月份保持利率不变。截至发稿，现货黄金跳涨逾16美元至2045.67美元/盎司。

数据显示，美国4月整体CPI年率录得4.90%，预期值和前值均为5%；4月核心CPI年率符合预期值5.50%，低于前值5.60%。

美联储6月份政策会议前景取决于在此之前公布的几个高频数据，而4月份通胀数据在它们中名列前茅。尽管核心通胀年率仍然是2%目标的两倍多，但美联储官员希望看到通胀被降服。

瑞穗银行经济与策略主管Vishnu Varathan表示：“美联储对任一方向的意外数据做出反应的门槛都很高。在完成累计500个基点加息并预计区域银行间的重组会导致信贷紧缩之后，除非通胀重新加速，美联储不太可能仅仅因为通胀‘粘性’而进一步收紧货币政策。”

凯雷集团联合创始人兼联席主席大卫·鲁宾斯坦则警告说，预测美联储最早在今年夏季改弦更张将是一个错误，“今年夏天降息还为时过早，美联储的目标是2%，通胀不可能在今年夏天达标。如果美联储(那时候就)宣布取得胜利，它看起来会很愚蠢……人们会说美联储对抗击通胀并不认真，市场将假设通货膨胀卷土重来。”

信贷收紧压低通胀？

一大焦点是银行业是否会因三大区域性银行的倒闭而感到不安，并且面临自1980年代以来最快速度的利率上升，银行是否会严厉收紧贷款，以致经济陷入衰退。信贷供应减少和贷款成本上升，意味着消费者和企业支出减少，并最终压低通货膨胀。

货币市场预计，美联储在6月的下一次会议上大概率维持利率不变。并且在3月份硅谷银行倒闭后，银行业近期面临的压力推动了人们对美联储将在今年晚些时候开始降息的预期不断上升。

但美联储此前发布的金融稳定报告和对银行信贷员的调查进一步表明，银行系统并未处于广泛危机的边缘，与1月份的调查相比，只有略多的银行收紧了关键商业贷款的标准。

美联储理事菲利普·杰斐逊周二(5月9日)表示，美国经济正在以“有序的方式”放缓，即通胀可在没有经济活动急剧下降的情况下降温。杰斐逊的讲话没有表达对当前美联储利率政策的看法，但确实表明经济有希望“软着陆”。

杰斐逊表示：“数据显示银行已经开始提高贷款标准……这是我们所处经济周期的典型表现。”他并称，收紧信贷条件是“货币政策传导机制的一部分”。

马里兰银行家协会主席兼首席执行官Ramon Looby称：“鲍威尔主席已经非常明确地表示，美联储的目标是抑制通胀，他们将通过收紧金融条件来实现。”

但纽约联储主席威廉姆斯周二(5月9日)表示，现在说央行已经完成使命还为时过早，“我们还没有说我们已经完成了加息，如果进一步收紧政策是合适的，我们就会这样做。”

威廉姆斯对利率前景的评论是美联储官员自上周加息以来的首次公开讲话。美联储上周表示，经过一年多的积极加息后，紧缩周期可能已经结束或接近结束。许多金融市场参与者认为，美联储将在6月会议上避免加息，并开始消化年内降息可能性。

威廉姆斯说：“在我的预测中，我认为有必要在相当长的一段时间内保持限制性政策立场，以确保我们真正将通货膨胀率一路降至2%。我在基线预测中没有看到任何今年降息的理由。”

作为纽约联储主席，威廉姆斯还兼任负责制定利率的联邦公开市场委员会副主席，是货币政策和经济前景的关键声音。威廉姆斯仍然相信美联储能够实现其目标，“一如既往，我将监控数据的整体性及其对实现我们目标的意义。”

但就目前而言，他表示价格压力仍然“过高”，美联储仍致力于将通胀率带回2%的目标。威廉姆斯还表示：“尽管我们已经看到劳动力需求以及某些大宗商品需求逐渐降温的一些迹象，但总体需求继续超过供应。”

尽管与银行业压力相关的金融环境收紧将有助于进一步降温经济，但美联储进一步加息的前景依然存在，上周公布的4月份非农就业报告显示，即使面对美联储行动，就业市场仍然非常强劲，这可能迫使央行在未来某个时候继续加息。

美联储官员普遍认为，始于3月份开始的几家地区银行倒闭后，银行业面临的最严重压力现在已经结束。尽管如此，威廉姆斯表示，银行业压力的后果将在他对货币政策未来的思考中占据突出地位。“我将特别关注评估信贷状况的演变及其对增长、就业和通胀前景的影响。”

威廉姆斯在讲话中表示，他预计个人消费支出价格指数今年将降至3.25%，并在2025年回到2%的目标。他注意到有迹象表明价格压力有所放缓，但去除住房因素的核心服务通胀仍然持续存在。他还表示，失业率今年应升至4.0%至4.5%之间。

美国总统拜登和国会议员周二同意进一步谈判，旨在打破在提高31.4万亿美元美国债务上限方面的僵局。拜登、众议院议长麦卡锡和其他三位国会高级领导人定于周五(5月12日)再次会面。

目前，距离美国前所未有的潜在债务违约仅剩三周时间。美国财政部上周警告说，它可能不得不完全停止借贷，并在6月1日前完全依靠税收收入来支付账单。

美国政府按时偿还债务的假设是许多全球市场活动的基石。大多数分析师和投资者认为，与过去一样，会在最后一刻找到解决方案。但紧张情绪开始蔓延，白宫估计长期违约将消灭超过800万个工作岗位。

ING经济学家Rob Carnell表示：“虽然这一次可能没有什么不同，但人们认为政治和个人肯定更受意识形态驱动和教条主义……党内分歧更深。出现严重错误并非不可想象，而在以前的情况下，这是不可想象的。”