套期保值期权是指运用两种期权交易或期权与期货交易相结合的交易方式。套期保值期权一般可分为期权和期权套期保值以及期权和期货套期保值交易。
期权与期权的套期交易是指投资者在购买某一综合股指的看涨期权的同时，买入该综合股指的看跌期权合同，并以B期权的收益补偿另一期权的损失。
期权套期保值策略可分为期权与期权套期保值和期权与期货套期保值交易。下面简要介绍期权套期保值策略。
期权对冲策略1。期权与期权套期保值交易案例分析
期权与期权的套期交易是指投资者在购买某一综合股指的看涨期权的同时，买入该综合股指的看跌期权合同，并以B期权的收益补偿另一期权的损失。
例如，1993年1月，一名投资者以150的协议价格购买了纽约证券交易所综合股票指数的看涨期权。两个月后，股指期货合约价格升至165点。此时投资者的净收益为（165-150）×50027500，保费点数为10.5，保险费为10.5×500=5250美元。由于期权要到6月才到期，如果股市继续看涨，其收益将增加。然而，股票市场是波动的，而且有可能上升和下降。这样一来，以前的成果就会浪费在投资上。因此，这位投资者购买了3月份到期的纽约证券交易所综合指数期货合约的看跌期权。假设3月6月到期的看跌期权溢价点为15.5，则溢价为15.5×X500=7750美元。在6月份，可能会出现以下两种情况：一是指数继续上涨，例如，如果指数上升到180点，投资者将通过行使看涨期权获利：（180-150）×500=15000美元。减去期权费5250美元。净利润为9750美元。这位投资者在3月份也购买了看跌期权。当股票市场继续上涨时，它可以过期和取消。但是，购买看跌期权的成本应从利润中扣除，即9750-7750=2000美元。投资者的实际利润是2000美元。在第二种情况下，股票市场在3月份开始扭转下跌趋势，投资者的看涨期权损失可以通过行使看跌期权来弥补。
期权对冲策略2。期权与期货合约套期保值案例研究
期权与期货合约套期保值是指投资者在购买股指期货合约的同时购买看跌期权。如果股市处于熊市，他可以利用卖出期权的收益来弥补股指期货合约的亏损；如果市场出现牛市，他将不行使看跌期权，并损失期权溢价，但他可以从股指期货合约的利润中补偿看跌期权溢价的损失。
例如，一个投资者期望股市看涨，这样他就可以购买1993年3月6月到期的股指期货合约。如果6月份股市确实上涨，投资者可以从加分中获利。然而，在合约到期前，股市也可能突然下跌。如此一来，投资者将损失惨重。一个谨慎的投资者不会愿意冒这个风险。当他购买股指期货合约时，他将购买引入金融期货市场的看跌期权。一旦股市下跌，他可以通过卖出期权获利来弥补股指期货合约交易中的损失。当然，如果股市乐观，投资者不会行使看跌期权，然后从股指期货合约的利润中扣除购买看跌期权的成本，从而将投资控制在一定的风险中，获得较大的利润。
期权差价交易
期权价差交易中涉及的头寸通常包括两个或四个支腿，包括标的（或标的替代品，如股票、期货等）和期权。
计算到期状态下不同标的价格对应的组合价值，在收益损失相对确定的基础上选择更有利的条件，是期权利差交易策略的基本要求。
期权价差交易围绕策略构成、损益计算、损益、建仓和平仓操作进行。在进行干预之前，应确定干预的种类、策略类型、契约、方向和数量。