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五月起，曾经光芒万丈的黄金再度回归到人们眼中。5月至今，黄金大幅攀升100余美金，涨幅达到6.23%。昨日（5月17日）黄金现货价格更是突飞猛进，接连突破1850和1870两大关口。相比于2021年第一季度下跌270美金（跌幅13.84%），迈入第二季度的黄金似乎迎来了盛夏行情。
不仅如此，根据彭博编制的数据显示，ETF投资者在经历了数月的抛售后，在最近一周开始买入黄金ETF，黄金ETF对应的持仓吨数开始增加。上述资金流向显示金价的回升开始吸引第一季度抛售黄金的人重回市场。近期金价上涨发生在美元大幅走软回落的状况之下，市场上以美元和日元计价的黄金近一个月涨幅最大，均超过5%。而其他货币计价的黄金价格则明显落后，可见美元继续走软是本轮金价上涨的重要利好因素。
伴随着潜在通胀的上升，美国通胀保值债券的总市值已经攀升至1.6万亿美金。而通过通胀保值债券以及其收益率与黄金的关系，可以分析黄金的前景。
（美国财政部关于TIPS介绍）
盈亏平衡通货膨胀率（10-Year Breakeven Inflation Rate）是10年期国债收益率和10年期TIPS债券收益率相减得出的预期通胀指标。盈亏平衡通货膨胀率可以衡量未来10年通胀将平均达到什么水平。目前这一指标已经攀升至2.54%，暗示未来十年通胀平均将达到2.54%。
（TIPS债券收益率）
这一指标与黄金呈现明显的反向相关关系，2018年10月至2020年8月，这一指标持续下滑；对应的黄金开启了新的一轮牛市。下图中橙色线段是金价，绿色线段是TIPS收益率。
走势图中，现货黄金价格已经突破了去年8月以来的下降趋势线。未来伴随通胀预期施压TIPS收益率下行的状况，黄金进一步上行的空间和概率较大。
（现货白银价格，来源GKFXPrime）
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