投资要点：
1、2020年营收和净利润创历史新高，GMV数据亮眼；
2、新业务增长迅猛，星罗快速起量；
3、网上消费火爆，线上化渗透率持续提升；
4、乐观目标价110元，上涨空间超20%。
相关标的: 值得买（300785）
值得买是一家专注消费内容与消费数据的科技公司，2020年公司实现营收9.1亿元，归母净利润1.57亿元，营收和净利润均创下历史新高。2021年第一季度公司营收2.35亿元，同比增长85.87%，归母净利润0.26亿元，同比增长36.27%。
“什么值得买”及相应的移动端确认GMV（即商品交易总额）为202.64亿，同比增长34.14%，2021年第一季度确认GMV39.97亿，同比增长23.82%，2020年全年完成订单量为1.35亿单，同比增长45.63%，；消费内容生态持续完善，商品品类来看，电脑数码、家用电器稳居头部品类，食品生鲜、玩模乐器、日用百货、个护化妆等品类占比快速提升。
公司依托抖音、快手等短视频平台构建的站外流量体系已初具规模，目前正在运营和孵化的账号包括胖达more、数码懂王、了不起的风物、狂飙户外、鹅姐等近百个账号。截止2020年星罗拥有的月活跃商家超过4000家，月活跃达人超过2200人，触达的粉丝数量超过18亿，全年对接的直播场次超过1万次，累计产生2088.77万笔订单，确认GMV为18.31亿，同比增长940.34%；2021年第一季度星罗实现GMV5.54亿，同比增长634.19%。
根据国家统计局数据显示，2020年全年社会消费品零售总额39.2万亿，比上年下降3.9%，其中全年实物商品网上零售额9.76万亿，比上年增长14.8%，占社会消费品零售总额的比重为24.9%，比上年提高4个百分点。
疫情加速了消费行业的线上化转移趋势的同时，消费线上化成为推动消费发展的新动力，从而缓解了疫情带来的负面影响。一方面，在线购物、社区团购、在线学习、在线办公等平台及工具一定程度上满足了受疫情限制的消费刚需，迎来了爆发式的发展窗口期；另一方面，企业/商家不断通过线下场景线上化等数字化转型工具来驱动业务实现新增长，直播带货等创新业务已成为企业转型的重要抓手，为企业带来可见的业绩收益。
中金公司表示，维持值得买2021年盈利预测不变，引入2022年盈利预测每股2.81元。当前股价对应2021/2022年33.5倍/27.1倍市盈率。维持跑赢行业评级，基于市场风险偏好降低，给予目标价110元。
潜在风险：业竞争持续加剧；网络安全问题。
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