将投资收益转化为投资者收益，是组合管理人追求的意义。
在之前的文章中，我们通过股债混合类基金的收益测算，说明了资产配置这一方式对于获得长期收益的重要性。有读者紧接着问到了下一个问题，那我现在应该买多少偏股基金，买多少债券基金？
实际上，这个问题问的很好，说明投资者已经具有初步的资产配置意识。那如何判断自己应该买多少偏股基金、多少债券基金呢，这里面涉及到我们每个人的风险偏好，也就是每个投资者自身的风险承受能力。
但是，风险偏好其实是一个很难刻画的因素，抽象而又难以描述。例如，在牛市的时候，每个人都觉得自己可以承受30%的下跌，但真正遇到市场剧烈波动时，15%的净值损失都是大多数家庭所无法承受的。又比如，在投资前，每个人都会在脑海里模拟损失的场景，但是当真金白银从手中逝去时，每个人都无法处理好自己情绪的焦躁和内心的煎熬。
那应该怎么去确定自己的风险偏好呢？答案就是投资前确定自己这笔钱的“资金属性”。例如，我们建议可以把自己的家庭可支配资产分为“四笔钱”：活钱管理、跑赢通胀、稳健保值和长期增值的钱。它们分别对应者不同的使用场景和持有期限，包括短期几周随时要用的零花钱、季度或者半年度用来打理家庭的钱、1-2年里想去追求美好生活的钱以及3年以上长期可以用来做高风险投资的钱。
这样分类的好处在于，避免在投资过程中的“被动卖出”，而这也是投资者亏损的一个主要原因。被动卖出的原因主要有两点，第一点在于面对下跌的恐惧，面对账户损失时的焦虑；而第二点，往往是投资者需要用钱的时候不得不卖，而这种时刻往往不是好的卖出时机，还会错过未来上涨的机会。
作为基金投顾，在投前，尽可能的帮助大家做好“资金属性”的确认；在投资过程中，通过资产配置、基金选择和组合管理等专业的投资方式，尽可能降低在市场波动过程中的回撤和亏损；在投后，做好顾问与陪伴，缓解客户忧虑，尽量降低追涨杀跌的频率。
“四笔钱”的概念是帮助我们把自己家庭的钱，根据未来不同的用处、目标和持有时长，分成不同的账户分别管理。这样的好处是，如果我们给一笔钱做好分类，就像在心里给它打了一个标签一样，对每笔资产更放心的持有，对每笔投资产生更正确的期待。
比如这笔钱是未来2-3年不用的钱，那么即使短期这笔钱出现了账面浮亏，你也会更从容的接受。又比如，在出现市场亢奋的情况时，想进一步投入本金前问问自己，这笔钱短期会不会用，是不是真的适合长期投资。通过这些对“资金属性”的思考，我们尽量减少将短期要用的钱投入到需要长期投资的产品或者策略，这样就能显著地降低亏损的概率。
在确定“资金属性”之后，接下来的问题就是如何选择合适的组合。不同的组合设计和资产配置比例，除了影响收益和回撤指标之外，还影响着我们持有不同期限时获得正收益的概率。根据自己这笔钱的“资金属性”，选择正收益概率最高的组合，在投资之初，让自己尽可能立于“不败之地”。
过去五年不同基金配置下的年化收益及正收益概率
*数据来源Wind，股基以偏股混合型基金指数为代表，债基以中长期纯债基金指数为代表，数据时间2016.01.01-2020.12.31，季度再平衡，仅做历史数据示意，不代表未来收益
资产配置决定了我们绝大部分的收益，比起现在应不应该买入，更重要的问题是，我们的资产是不是按照资金属性得到了合理的配置。建议大家把家庭可支配的资产分为“四笔钱”，包括活钱管理、跑赢通胀、稳健保值和长期增值的钱。最后，不要过度高估自己的风险承受能力，从“资金属性”出发，对每笔投资产生更合理的期待。
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作者 张添釉
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