投资要点：
1、鸡苗景气，全国领先的畜禽种源供应龙头
2、公司业绩高增下半年有望扭亏
3、执行种源净化战略，坚持种鸡不换羽
4、种猪项目进展顺利，种猪产能将逐步释放
5、机构预测上涨空间超63%
益生股份（002458）
一、鸡苗景气，全国领先的畜禽种源供应龙头
益生股份主要饲养祖代白羽肉种鸡和父母代白羽肉种鸡，近年来，公司在保持祖代白羽肉鸡行业龙头地位的基础上，持续扩大父母代种鸡饲养量，商品肉雏鸡产量不断扩大，已成为我国外销白羽肉鸡苗数量最多的公司。上半年，父母代白羽肉鸡雏鸡价格和商品肉雏鸡价格较去年同期均上涨，根据公司1-6月鸡苗和种猪销售情况简报，上半年公司销售鸡苗19963.13万只，鸡苗收入95235.93万元。
二、公司业绩高增下半年有望扭亏
公司2021年半年度报告，2021年上半年公司实现营收11.99亿元，同比增长20.1%；归属于母公司股东净利润2.76亿元，同比增长35.2%；实现基本每股收益0.28元，同比增长33.33%。鸡收入10.78亿元，同比增长32.4%；猪收入0.25亿元，同比下降36.86%。
2021年以来受下游屠宰需求拉动，父母代、商品代鸡苗价格高增，6.28-7.18父母代鸡苗报价68.21元/套，同比增加279%;商品代鸡苗受高温、季节性农忙因素影响暂处低位，但自7月上旬以来也启动上涨，目前报价2.75元/羽，接近去年同期水平，上涨趋势仍在持续。
三、执行种源净化战略，坚持种鸡不换羽
公司在行业内率先引入了曾祖代白羽肉种鸡，改变了国内祖代肉鸡种源供应完全依赖进口的局面。严格执行种鸡不换羽程序，大力实施种源净化战略，确保种源健康，对禽白血病、鸡白痢、鸡滑液囊支原体、鸡败血支原体进行全面净化，确保阴性，使得产品供应量及质量得到双保障。同时，公司继续深入科研攻关，育种的益生909小型肉鸡（小型白羽肉鸡配套系），目前中试已结束，仍在品种审定中。从目前生产数据来看，益生909性能非常优异。
四、种猪项目进展顺利，种猪产能将逐步释放
公司自2000年开始建立原种猪场，在原种猪养殖方面，已积累了二十多年的丰富经验，目前公司已有3个猪场投入使用。2021年上半年受销售育肥猪增加较多和种猪价格下降影响，猪收入同比减少36.86%，猪毛利率同比减少55.46%。
五、机构预测上涨空间超63%
首创证券认为，公司作为以高代次畜禽种源供应为核心竞争力的公司，规模优势使得公司单批次祖代种鸡可以在短期内产出大批次的父母代种鸡雏鸡。预计公司 2021-2023 年实现营收 21.96/25.32/28.28 亿元，实现归母净利润 2.62/3.88/4.85 亿元，维持“买入”评级，上涨空间超63%。
潜在风险：生猪补栏超预期、饲料成本上涨、鸡价上涨不达预期、原材料成本价格波动、食品安全、禽流感疫情等。
文章内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。