（一）市场整体表现
自8月30日至9月3日5个交易日，市场大小指数分化严重，其中上证指数及上证50指数靠前，而创业板指回调明显。（见图1）
图1：
资料来源：中信建投通达信
（二）板块表现
从行业板块表现来看，能源、公用事业、多元金融表现靠前，而半导体、医疗保健等表现相对较弱。（见图2）
图2：
资料来源：wind资讯
从概念板块涨幅来看，风力发电、大基建、火电板块等涨幅居前，证券、一带一路等板块也各有表现。（见图3）
图3：
资料来源：wind资讯
（三）市场资金流向
北向资金本周合计净流入279.27亿元，本周北向资金整体以大幅净流入为主。（见图4）
图4：
资料来源：wind资讯
融资融券余额方面，最近两融余额缓慢上行，市场资金依旧较为活跃。（见图5）
图5：
资料来源：wind资讯
（四）个股表现情况
本周个股上涨家数超过下跌家数，上涨股票大部分集中在0~3%，下跌股票则大部分集中在-3~0%及以下，市场赚钱效应尚可。（见图6）
图6：
资料来源：wind资讯
（五）宏观经济数据
1. 中国8月官方制造业PMI
国家统计局8月31日数据，8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，继续位于临界点以上，低于上月0.3个百分点，制造业扩张力度有所减弱。（见图7）
图7：
资料来源：wind资讯
2. 中国8月财新制造业PMI
9月1日公布的2021年8月财新中国制造业采购经理指数（PMI）下降1.1个百分点至49.2，自2020年5月以来首次落入收缩区间。（见图8）
图8：
资料来源：财新数据
3. 8月ADP就业人数:环比:季调(%)
美国8月ADP就业人数增加37.4万人，预期增加63.8万人，前值增加33万人。美国8月企业新增就业人数低于预期，反映出持续的招聘挑战，并暗示就业市场复苏放缓。（见图9）
图9：
资料来源：wind资讯
三、下周市场展望及策略
（一）本周市场表现回顾
本周指数整体以分化为主，沪指连续上攻一度突破3600点整数关口，而创业板指连续下挫回落至半年线之下，市场热点轮动加快。板块方面，能源、公用事业、多元金融表现靠前，而半导体、医疗保健等表现相对较弱。消息方面，1、国家网信办启动专项整治自媒体等违规采编发布财经类信息，封禁关停一批充当“黑嘴”、敲诈勒索、社会反映强烈的“自媒体”账号；2、国家新闻出版署发文：进一步严格管理，切实防止未成年人沉迷网络游戏；3、中国8月制造业PMI 50.1，预期50.2，前值50.4；4、深化新三板改革，设立北京证券交易所；资金方面，本周北向资金合计净流入近280亿元，反映出市场资金维持活跃。整体来看，市场风格有向低位蓝筹股转换的迹象。
（二）我们对后市行情的判断
我们认为，9月首周沪指出现“开门红”，资金高低切换明显。而本周两市成交创下年内新高，一方面说明当前市场活跃度较之前确实有所增加，这使我们不必担心整体市场的系统性风险，结构性行情依旧。另一方面，高位赛道股与低位蓝筹股风格切换的分歧明显加大，场内资金博弈加剧，个股急涨急跌或成为常态。
短期来看，随着A股中报集中落地，接下来市场将迎来业绩空窗期，前期业绩驱动的板块个股或出现分化，投资者可重点关注三季度有望持续超预期板块。另一方面，根据最新公布的PMI数据，尽管经济仍处于扩张区间，但趋势上看经济下行压力较大，后续财政政策能否加码将是行情演进的重要关注方向。板块方面，近期国家大基金密集频频减持的动作引发市场关注，部分公司股价在减持之后连续下挫，这种局面可能会行情形成明显压制，与之同时低位超跌个股或迎来阶段性机会，尤其北交所设立将对市场短期市场情绪提振明显，我们预计接下来围绕北交所设立的一系列政策及制度安排有望陆续出台，投资者需予以重点关注。综合看，在前期部分强势赛道股分歧渐显的背景下，目前市场在平衡强势赛道股和低估值股的投资机会，接下来或达到一个新的市场均衡。
配置方向上，我们建议投资者可持续关注财富转型的大金融板块，逢低配置高景气度的新能源、半导体、军工、有色、化工板块；主题方向关注专精特新“小巨人”和新基建等板块，同时可阶段性把握基本面预期好转的传统价值板块龙头阶段性修复机会，做到成长蓝筹均衡配置。
作者：
李建芸（首席投顾）：S1440610120356
李殿龙（首席投顾）：S1440610120288
赵程华（首席投顾）：S1440610120001
王群峰（金牌投顾）：S1440616090014
重要提示：本文内容仅为投资顾问个人观点，不代表公司立场，仅供参考。文中个股均基于公开资料梳理，不作为推荐，不构成具体投资建议。股票历史走势也不能代表未来趋势。投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。