ATFX摘要：对于保险企业的盈利渠道，人们习惯用死差、费差、利差来进行分析。实际上，保险企业盈利模式类似商业银行，都是以低成本吸收资金，然后以更高的利率投放到市场中。也就是说，利差是保险企业的核心收入利润来源，而死差和费差处在次要位置。在研究保险企业财务报告时，重点关注保费总规模和投资组合收益，即可大体了解该企业的经营状况。
▋中国平安-保险资金使用情况（图1为组合，图2为收益率）
▲ATFX供图
从上图可以看出，相比2020年前三季度，中国平安的净收益率出现了0.3个百分点的下降；总收益率出现1.5个百分点的下降。这与中国前三个季度国债市场收益率的疲软不无关系。
▍中国十年期国债收益率
▲ATFX供图
中国平安在9月21日触及47.94低点之后，便出现“低点不断抬高”的转势结构。重点关注图中蓝色趋势线，如果中国平安股价能够在此处获得有效支撑，则筑底信号进一步加强。即便下穿该趋势线，只要不跌破49.94另创新低，都认为处在筑底过程中。
▍总结：ATFX分析师团队认为：国内的加息环境尚不充分，预计宽松货币政策还将维持较长时间，所以中国平安的筑底不会迅速完成，参与者需要保持足够耐心进行跟踪观察。
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