■澳大利亚、美国和英国在货币政策正常化方面取得进展。
■金融市场上，前期加息修正正在推进，但央行观点仍存在分歧。
货币政策会议于2-4日在澳大利亚、美国和英国举行。在这三个国家中，由于通货膨胀的进展，金融市场早期提高利率的趋势增强，与中央银行之间认识的背离正在扩大*1。
澳大利亚储备银行（RBA）董事会2日决定取消澳大利亚3年期政府债券（2024年4月赎回）0.1%的收益率目标。联邦公开市场委员（FOMC）2-3日决定以每月150亿美元的速度逐步减码。两个中银都表示，虽然为了使金融政策正常化放缓了对新冠疫情的紧急应对，但为了达成目标，将采取“忍耐力强”的对应方针，对上调政策利率将继续保持谨慎姿态。此外，在4日公布结果的英国央行（BOE）货币政策委员会（MPC）上，虽然政策利率维持不变，但九位与会者中有两位提议将政策利率上调15个基点。至于资产购买计划，有三人一如既往地坚持逐步减码。声明明确表示，未来几个月将需要加息以稳定价格，强烈暗示未来加息。10月17日，英国央行行长贝利提到需要采取行动抑制中期通胀预期上升，暗示加息，但之后发表的9月消费者物价指数，物价上涨的速度变慢，因此判断被保留。虽然这三个国家都在货币政策正常化方面取得了进展，但预计明年下半年物价仍将向目标水平靠拢，为政策利率调整留下判断空间。
金融市场上，关于提前加息的假设已经有所动摇，各国央行都在阻止2年国债收益率的上升。目前物价持续高涨，到2022年前半期高通货膨胀持续的话，就不得不修正之前的物价预测，在与市场对话的第一轮中，笔者认为没有引起大的波澜，可以说是成功地进行了修正。但是，由于物价认识依然存在分歧，在第二轮会议之后，如何将提高利率的时机和速度融入金融市场将成为一个大课题。
*1详情参见《独家财报：央行和金融市场对通胀的见解存在分歧》（2021年10月25日）