美股下跌的宏观逻辑已变
对于4月以来美股持续回调背后的宏观逻辑，中金分析总结出以下几大原因：
宏观上，当前世界经济正面临2020年新冠疫情以来最严峻的挑战。疫情冲击，通胀冲击，俄乌事件冲击三股逆风叠加，经济前景不确定性陡增。
政策上，美联储释放更明确的货币紧缩信号，加息与“缩表”都将提速。美元走强，美债收益率上升，金融条件收紧，全球资本市场波动加剧。
预期上，市场担心美联储紧缩引发经济“硬着陆”，带来衰退。这次美联储误判通胀，加息起步晚，紧缩节奏快，想要避免衰退难度不小。
整体而言，美股下跌的宏观逻辑或已较年初发生变化——从货币紧缩转向了对经济前景的担忧。