石油市场经历了又一个动荡繁忙的一周，在每桶5美元的区间上下波动，每天在看涨和看跌之间来回波动。两大指标上周二早盘均触及八周高位，但随后回落，并在周三加入股市跌势，跌势缘于投资者再度担心可能出现衰退，因主要零售商在季度财报中指出成本飙升和供应链瓶颈。
在截至5月20日的当周，石油市场参与者对衰退忧虑的关注多于对美国每周石油状况报告的关注，后者显示汽油库存再度下滑，隐含国内需求上升。尽管美国汽油价格创历史新高，但随着我们进入夏季驾驶季节，油价只会进一步上涨。
总裁Andrew Lipow上周四说：“市场每时每刻都在对各种不同的头条新闻做出反应，石油市场的走势一天比一天更加夸张。”他表示，当日稍早原油价格大跌，美元走软后，油价收高。
总体而言，市场似乎更担心经济衰退的可能性上升，而不是今年这个时候美国燃料库存降至多年低位。随着对全球经济放缓，甚至是衰退的担忧加剧并抑制了风险偏好，投资者和投机者纷纷撤出石油，原油成为一种风险更高的资产。
石油和天然气交易策略师Sebastien Bischeri写道：“美国可能放松对委内瑞拉的制裁，可能被视为另一个不利因素，这是匈牙利否决欧盟对俄罗斯石油禁令的计划之外的一个因素。”
欧盟仍在努力说服匈牙利接受欧盟对俄罗斯石油进口的禁运。亚洲的疫情又是一个不利因素。
然而，在市场关注日益黯淡的经济前景的同时，它却忽视了（至少在过去一周）美国极低的燃料库存。
这并不是说石油需求飙升了这么多，而是全球和美国的供应能力，现在比疫情前低了几百万桶/天。自经济复苏和人们重返旅行以来，需求上升，加上炼油能力下降，馏分油市场非常紧张，导致美国产品库存降至低于季节性平均水平以下和多年低点，美国东海岸的库存处于创纪录低位。
美国能源情报署EIA在5月18日发布的最新一周库存报告中称，截至5月13日当周，车用汽油库存减少480万桶，较五年同期平均水平低约8%。以产品供应衡量的隐含汽油需求上升，尽管美国各地的汽油价格创下纪录高位。
美国汽油库存处于2014年以来这个时候的最低水平，而东海岸的库存更紧张，达到2011年以来这个时候的最低水平。
策略师Warren Patterson上周四写道：“尽管炼油商有增加产量的空间（上周利用率提高了1.8个百分点，达到91.8%），但随着驾驶季节的到来，汽油需求应该会增加，这表明美国汽油市场将进一步紧张。在这种情况下，我们可能会看到美国政府面临进一步压力，试图控制汽油价格。“
首席分析师Bjarne Schieldrop表示：“在2020/21年度产能减少后，全球炼油系统严重紧张，恢复了对石油产品的需求。我们现在正进入夏季驾驶季节，汽油需求大幅上升，而库存开始非常低。”
当然部分经济学家对经济增长的担忧以及由此产生的对燃料的需求尚未反映在实际数据中。
他们指出：“然而，在实际情况中，这种担忧尚未得到反映，原油和汽油库存仍在下降，而美国的隐含汽油需求，尽管价格创下纪录，仍保持强劲。”与此同时，在亚洲，放松封锁的进展并不顺利，新爆发的疫情减缓了正常化的步伐。在那之前，市场可能会关注风险偏好的总体水平，而这一水平目前面临挑战。
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