最新消息：国产游戏版号时隔8 个月重启核发。据了解，今日公布的45 款国产游戏版号，包括吉比特《塔猎手》、心动公司《派对之星》、游族网络《少年三国志：口袋战役》、中青宝《铸时匠》、三七互娱《梦想大航海》、西山居《剑网3 缘起》、创梦天地《小心火烛》等，上一轮国产游戏版号发放时间为2021 年7 月22 日。
机构研报最新内容摘要如下：版号恢复利好游戏产业链，也提振市场信心，期待后续互联网和文化传媒悲观预期释放充分后边际改善。版号自21 年8 月暂停后，游戏增速在4Q21 到达低点（手游行业季度同比增速2%）。版号恢复不仅给游戏行业注入新鲜内容血液（内容供给影响需求）、改善游戏公司22H2 及2023 业绩预期，对广告（游戏是较重要的行业广告主）、和游戏直播等均有正向影响。此外，游戏监管是互联网（平台的主要变现方式之一）、传媒内容监管的重要组成，版号恢复发放有利于改变市场对互联网和传媒的悲观预期，提振信心。
行业基本面坚实、消费疲软环境下游戏公司韧性凸显。根据伽马数据，2022 年1-2 月手手游市场销售规模439 亿，同比增长9.4%。虽然有春节效应的加成，但在消费疲软、版号暂停的背景下取得接近两位数的增长实属不易。从厂商来看，头部公司流水稳定性相对更强，竞争格局保持稳定。随着版号放开，游戏公司有望进入业绩改善通道，提升2H22 及2023 业绩确定性。
内容议价能力提升不可逆，出海、元宇宙等构成中长期催化。从中长期发展视角看，1）22 年1 月以来，微软687 亿美元收购动视暴雪、索尼36 亿美元收购Bungie 等证明了全球范围内精品内容稀缺性和议价能力凸显。2）随着4Q21 游戏出海增长爆发（yoy+27%vs. 国内手游yoy+2%），出海增速与国内增速从22 年开始形成更加明显的剪刀差，出海有望打开游戏公司增长天花板并带来估值溢价。3）元宇宙有望为游戏创新带来新动力。近半年来多地也陆续公布元宇宙、虚拟现实的相关支持行动，UGC 平台、ARVR 游戏等有助于提升游戏体验，技术创新或进一步拉动潜在需求。