现货黄金走高，美国通胀压力确认松动？来年须防更多意外

周二(12月27日)，现货黄金走高，因美元下跌，使得以美元计价的黄金对海外买家来说更便宜。全球最大经济体美国的通胀状况出现了人们期待已久的松动。但不少投资者认为，2023年要为更多意外做好准备。

北京时间19:40，现货黄金上涨0.69%至1810.17美元/盎司；COMEX期金主力合约上涨0.77%至1818.1美元/盎司；美元指数下跌0.13%至104.040。

中国国家卫生委员会(NHC)周二在一份声明中表示，中国将从1月8日起停止入境旅客隔离。这被视为中国朝着放松边境限制迈出的重要一步。值得注意的是，中国是世界上最大的黄金消费国。

美国通胀预期下降

上周公布的数据显示，美国个人消费支出(PCE)价格指数放缓，消费支出下降反映出家庭需求已经减少，并将被较低的商品和服务价格所抵消。此外，对耐用品需求的下降支持了未来通胀下降的预期。投资者押注美国未来通胀将下降，强化了美联储可能缩减激进货币政策紧缩的预期。

许多投资者对通胀可能已经见顶的信心不断增强，押注市场将在2023年逆转。根据美国银行12月对基金经理的调查，大约90%的投资者预计全球通胀将在未来12个月内下降。这是该调查历史上的最高比例。

创纪录的汽油价格、供应链问题和俄罗斯在乌克兰的战争推高了消费者价格，促使工人要求更高的加薪。然而，根据最近的调查，现在油价大幅下降，供应障碍有所改善，降低了未来12个月的消费者通胀预期。

穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪说：“这应该会降低工资增长。”他预计，到2023年底，年薪增幅将降至4%，到2024年中期将降至3.5%，这将促使美联储在明年年初趋势变得明朗时抑制加息，这应该有助于经济避免衰退。

Laffer Tengler Investments首席投资官Nancy Tengler表示：“我认为，如果你是一个博彩人士，你必须从数据中得出通胀正在下降的结论。”

美联储主席杰罗姆鲍威尔表示，现在断定通胀已经见顶还为时过早。但Tengler女士说，近几个月来，从机票到二手车再到航运，所有商品的价格都在下降。这帮助消费者对经济前景更加乐观。

华侨银行外汇策略师Christopher Wong表示：“由于货币政策大幅收紧、实际收益率上升和美元走强，黄金在2022年的大部分时间里走软。但随着美联储转向政策校准模式，形势发生了转变，如果美联储转向，金价有可能持续复苏。”

市场关于2023年的大辩论已经开始：美联储已表示预计将继续加息，但交易员一直在消化降息。公司高管对潜在的衰退发出了警告，但包括高盛集团和瑞士信贷集团在内的一些机构的经济学家认为，美国经济将在2023年避免衰退。如果要从过去12个月中吸取教训，一些投资者和分析师表示，那就是：要为更多意外做好准备。

与许多其他策略师一样，Barings Investment Institute首席全球策略师兼负责人Christopher Smart曾预计2022年通胀将放缓。但他没有预见到俄罗斯会入侵乌克兰，导致能源价格飙升。

Smart说：“我们都以一定程度的谦逊迎接来年。回想起来，你总是可以说，你知道这些都是风险，同时这些被认为不太可能发生在新的一年。”

接受美国银行调查的基金经理表示，高通胀被列为市场的首要“尾部风险”，其次是全球经济深度衰退和央行保持紧缩货币政策。用市场术语来说，尾部风险通常是投资者认为不太可能发生的负面事件。

但Advisors Asset Management首席执行官Scott Colyer表示：“市场一直认为每次加息都有望成为最后一次加息，尽管美联储一直告诉市场事实并非如此。我认为，如果你与美联储作对，后果自负。”

SPI资产管理公司分析师Stephen Innes表示，除了机构买入，随着投资信心的减弱，个人投资者也在重新调整2023年的投资组合，买入黄金是分散投资策略的一部分。

由于大流行已经缓解，消费者将转向外出就餐和旅行等活动，因此通货膨胀率一直居高不下，尤其是在餐馆和医疗保健等服务行业。这刺激了这些行业对工人的需求，并推高了工资。鲍威尔表示，这些行业的价格上涨占关键的潜在通胀指标的一半以上，而且主要是由加薪推动的。

这些部门的劳动力短缺持续存在，因为数百万美国人在新冠疫情或提前退休导致的健康危机期间辞职。许多人预计不会回来。因此，雇主必须提高工资，以吸引更小的求职者或吸引那些离开的人。

传统上，美联储加息是为了增加借贷成本、削弱需求并使公司的招聘和投资成本更高。失业率上升通常会导致加薪幅度下降，反之亦然。但失业与工资增长之间的这种关系——被称为飞利浦曲线——在最近几十年已经出现了裂痕。

巴克莱银行高级美国经济学家乔纳森·米勒说，可能使工资增长保持高位的因素是，职位空缺从一年前的创纪录高位1150万个下降到10月份的1030万个，但这仍远高于新冠疫情前的700万个水平。尽管随着明年经济失去动力，预计就业增长将放缓，但雇主可能仍必须提供健康的加薪以吸引工人，因为他们的人数越来越少。

ING外汇策略师Francesco Pesole表示：“根据其季节性趋势，12月对美元来说是疲软的月份。值得记住的是，美元在过去四年中的每一年都在1月份上涨。我们对2023年初的看法仍然是美元复苏。”

日线图上看，现货黄金自1784美元开启上行3浪走势，上方阻力看向38.2%目标位1816美元和61.8%目标位1836美元。3浪是自1725美元开启的上行(3)浪的子浪。